Traders de futures VIX
Journal de Trading des Futures VIX
Le VX et le VXM ne se comportent pas comme un contrat directionnel sur indice ou matière première — ils reposent sur l'anticipation du marché quant à la volatilité future, ce qui signifie que le prix que vous tradez ne suit souvent pas point par point le chiffre de l'indice VIX cité dans les médias financiers. Un journal conçu pour un contrat tendanciel passe à côté de ce qui compte vraiment ici : la structure par terme, le retour à la moyenne, et le fait qu'un edge n'apparaisse que pendant un pic actif.
Les mathématiques du contrat, en dollars réels
Le VX bouge de 50$ par tick (0,05) et 1 000$ par point complet. Le Mini VIX (VXM) en vaut exactement un dixième — 1$ par tick, 100$ par point. Fillbook enregistre chaque exécution VX et VXM selon sa vraie valeur de point, afin que le P&L et le R-multiple reflètent le risque réel en dollars pris, et non une estimation arrondie.
Le prix des futures et le chiffre du VIX ne sont pas la même chose
Les futures VIX cotent le niveau de volatilité attendu à leur propre échéance, pas le relevé au comptant du VIX du jour — cet écart (la structure par terme) est réel et souvent persistant. Un trade qui semble incompréhensible face à "ce qu'a fait le VIX aujourd'hui" a souvent plus de sens une fois qu'on regarde ce qu'a réellement fait le contrat futures lui-même.
Retour à la moyenne, pas de tendance
Contrairement à un contrat directionnel sur indice ou matière première, le VX et le VXM passent la majeure partie de leur temps à revenir vers un niveau de long terme entre les pics. La forme des résultats d'une stratégie gagnante — taux de réussite, longueur des séries, ce à quoi ressemble un R-multiple normal — est donc vraiment différente d'un instrument tendanciel, et mérite d'être suivie à part plutôt que moyennée avec les statistiques des futures directionnels.
Les edges y dépendent souvent du régime de marché
Une grande partie du trading VX/VXM se concentre autour d'événements macro programmés (CPI, FOMC) et de chocs non programmés, avec de longues périodes calmes entre les deux. Étiqueter les trades selon qu'ils ont été pris pendant un pic actif ou une période calme permet de savoir si un edge est réel ou ne fonctionne que dans un régime particulier.
Questions fréquentes
Le VX bouge par ticks de 0,05$, valant 50$ par contrat (1 000$ par point complet). Le Mini VIX (VXM) bouge par ticks de 0,01$, valant 1$ par contrat (100$ par point) — un VXM vaut exactement un dixième d'un VX.
Les futures VIX cotent le niveau de volatilité attendu à leur propre date d'échéance future, pas le relevé au comptant du VIX du jour — cet écart (la structure par terme) est une caractéristique réelle et persistante du fonctionnement des futures de volatilité, pas une erreur de données.
Oui — le P&L, le R-multiple et la taille de position sont tous calculés par contrat en utilisant la vraie valeur de point de chaque contrat, que les trades soient importés via CSV ou synchronisés automatiquement depuis une plateforme prise en charge.